VCCircle India Invest 2010:'难以在印度赚钱'

在强劲的宏观经济指数(如8%的神奇GDP增长率和35%的储蓄率)的指引下,私募股权行业的人们似乎相信印度提供了一个与众不同的有吸引力的投资机会,同时该行业继续应对挑战过度拥挤和高估值,印度的投资主题仍然强劲基本上是一个中间市场游戏(并没有那么多杠杆或非常早期阶段),印度的投资兴趣和筹资将以这一原则为指导,它似乎是PE行业代表们在2010年VCCircle印度投资展上坦诚相见,他们与“目的地印度:宏观与微观”小组一起开始了他们的观点,他们一致认为“这不是关于在印度赚钱,而是关于一个人能做多少钱”与竞争对手相比,并证明了这一点“VCCircle汇集了一个由二十多位杰出的演讲者组成的星系,这些演讲者在为期一天的会议期间触及了PE行业的脉搏e,它吸引了150名参与者的家

因此,在当前充满挑战的环境中,行业面临的真正挑战是开辟一个利基并发展不同的战略正如Amit Chandra,医学博士,贝恩资本所说,“很难不赚钱印度问题是你可以多少额外的资金来证明这一点

“不过,这些智库还认为他们没有把私募股权投资作为一个单独的资产类别做得很好”,其占35-40以上该国严重依赖的外国直接投资的百分比此外,它是患者资本的来源,但通常被视为资本的另一种来源钱德拉补充说,监管机构需要认识到,PE行业需要一个更好的生态系统和一套独立的资产有利于强劲增长的政策这些措施可以采取干预措施的形式,例如提高门槛或触发PIPE投资,取消部门上限和非流动性折扣私募股权在推动经济增长的行业中,Carlyle Group India的董事长Shankar Narayanan领导PE公司的增长股权投资,他表示,“基础设施和消费者仍然是关键因素,但私募股权的成功归结为支持一位企业家“Warburg Pincus India前负责人Rajesh Khanna说,通常人们可以识别行业,进行研究,识别风险和回报,并采用”反应式投资方式“,但是,”主动方法“确定增长领域,这些领域并不那么明显,也没有被追逐,提供更好的回报另一个重大挑战是“估价比例非常高”在这段时间里,一点点的祷告有所帮助,“一位坦诚的路易斯·米兰达说道

&CEO,IDFC PE随着来自公共市场的竞争继续增加并影响市场的估值,业内人士认为投资上市公司比私下更具吸引力ld公司从估值的角度来看PIPE(公共企业的私人投资)的进一步发展,第一位小组发言人表示,印度的许多公司过早上市,大约有7,500家公司上市,其中大多数公司的市值低于超过1亿美元的PIPE投资,在获得公司权利和资金进入公司的范围内,也与LP合作得很好“PIPE将在很大程度上增长,如果还有一些监管变化,”贝恩资本的钱德拉表示,这是为期一天的小组讨论的要点编辑摘录: - 第一小组 - 目的地印度:宏观与微观Sumir Chadha,医学博士,红杉资本印度(主席)路易斯米兰达 - IDFC私募股权总裁Shankar Narayanan - 董事总经理,凯雷集团Amit Chandra - 医学博士,贝恩资本印度部门变得更加有利:随着经济以如此快的速度增长,与时间相比,在行业中还有很多工作要做风险资本行业刚刚开始“也许十年前,在银行领域可以做很多事情,但现在在一个部门内,人们必须确定增长的利基领域,”Rajesh Khanna说,前者印度贝恩资本印度公司负责人Warburg Pincus Amit Chandra的印度负责人补充说:“印度不是一个多重扩张的故事我们更多地关注负面清单而非积极清单”此外,大多数私募股权公司都有小做法,通常有四五个合作伙伴 因此,确定三个或四个重点领域也是有意义的

专家组一致认为国内主题更具吸引力而不是外包戏剧第二小组:私募股权公司的增长Pangs Deepak Shahdadpuri - MD,BCP Advisors(主席)Archana Hingorani - IL&FS投资经理有限公司首席执行官兼执行董事Sebastiaan Van den Berg - Harbourvest Partners负责人Praneet Singh - 董事总经理,Siguler Guff Ved Prakash Arya - MD,Milestone Capital Advisors TS Kandhari - 执行董事,普华永道是PE行业最糟糕的事情

:专家组仍然存在分歧,一名医学博士,医学博士,IL&FS投资经理Archana Hingorani表示,“最糟糕的还没有结束”她补充说,虽然这个周期与过去的其他周期不同,但投资组合公司看起来更好现在的位置,最糟糕的还没有结束然而,Praneet Singh,照顾Siguler Guff在印度的投资说,“最糟糕的是,这个行业已经结束了”而且,过去表现良好的私募股权公司只是在经济低迷时期出现更强势,辛格表示,他们将继续投资于同一网络,同一个银行,同一行业的前十大私募股权公司:Praneet Singh Siguler Guff表示,现在这个行业已经变得如此过于拥挤,以至于“me-too”公司会在当前的环境中发现它具有挑战性

他补充说,这个行业预先占用了同一套网络,同样是I-银行家,以及几乎所有追逐相同行业甚至交易渠道的公司,争取差异化的需求变得更加重要这提出了如何寻找专有交易流程的关键问题同意Sebastaian Van Harbour of Harboour Vest Venture Partners,在印度私募股权行业中,交易往往是拍卖,基金经理必须争取独特性“增值”是一个误称

:关于p的一个非常有趣的观点业内人士面临的问题是,BCP顾问医学博士Deepak Shahdadpuri表示,成为“增值”投资者的重要性及其对整个计划的贡献有多大引用最近的贝恩资本报告,他说,任何投资中的“增值”部分只占投资艺术中不到10%左右

它最终归结为一个人正在押注并以合适的价格收购一家私人控股公司的部门

此外,Ved Milestone Private Equity的Prakash Arya表示,“专注于投资的方法是关键”第三小组:印度风险投资基金:神话与现实TC Meenakshisundaram - 创始人兼医学博士,IDG Ventures(主席)Sandeep Singhal - 医学博士,Nexus India Capital Bala Deshpande - 新企业协会高级副总裁印度Pravin Gandhi - 种子基金执行合伙人Olivia Ouyang - 国际金融公司投资官当前企业家比90年代更有效率:TC Meenakshisundaram,f IDG Ventures的ounder&MD表示,印度的风险投资融资方案远远超过了90年代的风险资本

有一些国际和国内风险投资基金在20世纪90年代的技术繁荣中试运气但是,他们面临着互联网热潮垮台并bur Invest Invest Invest Invest Invest Invest Invest Invest Seed Pra .........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................投资方面,寻找合适的企业家仍然是一项艰巨的任务据他说,更多的资金必须脱颖而出,以支持和指导印度的新企业家根据Nexus Capital医学博士Sandeep Singhal的说法,印度企业家正在考虑全球扩张他们的企业热衷于进入全球市场,从而为他们带来更多的风险投资资金

例如,国内制造企业正在寻找更多的全球客户Bala Deshpande,seni或投资于印度和中国的新企业联合印度公司认为,没有创业背景的年轻公司的旧情况已经发生了很大的变化对于风险投资的资金来说,目前有广泛的部门可用,而不仅仅是技术公司

同时,就投资而言,投资者需要更加灵活据她说,与中国,韩国和日本等其他亚洲市场相比,印度退出更容易 Sandeep Singhal认为投资者更像是合作伙伴,但与此同时,发起人自己也愿意自己解决问题

对他来说,估值并不是退出的正确标志公司或产品被吸收的能力根据Bala Deshpande的说法,市场是退出的标准,回购是最方便的退出方式之一第四小组:国内有限合伙人的崛起Gopal Srinivasan,董事长,TVS Capital Funds(主席)Vishakha Mulye, ICICI Venture MD&CEO,ICICI银行高级总经理Sachin Khandelwal,SUN集团董事总经理Pankaj Sehgal,Milestone Capital Advisors董事总经理Ved Prakash Arya新投资者类别:ICICI Venture的MD和CEO Vishakha Mulye,印度在未来5到10年内需要更多的资本需要国内LP的存在以填补资本筹集的关键缺口假设PE投资存在风险印度的背景现在已经发生了很大的变化Ved Prakash Arya,MD,Milestone Capital Advisors,认为筹集资金并不是一个问题,因为随着印度更多国内LP的进入,筹资方案已经发生变化

市场方面,募集资金的选择并不多,但他说,缺乏风险投资资金指引现在是一个问题,他补充说,ICICI银行高级总经理Sachin Khandelwal表示,优质基金经理是其中的重要组成部分

国内有限合伙人的成功案例SUN集团董事总经理Pankaj Sehgal认为,海外市场流动性不足以及印度市场流动性增加是国内有限合伙人增长的动力国内有吸引力的国家LP被吸引并寻求接触印度增长故事第五小组 - LP-GP关系:艰难的平衡行为Anand Sunderji - 前主要基金(主席)Renuka Ramnath - 创始人兼医学博士,Multiples Alternate Asset Management Pr atima Divgi - 投资助理,Squadron Capital Manik Arora - 创始人兼医学博士,IDG Ventures印度Hetal Gandhi - MD,Tano Capital Advisors Olivia Ouyang - 投资官,国际金融公司Bryan Stewart - Liberty Global Partners董事详细讲话是最好的投手对LPs:Renuka Ramnath,一家私募股权公司Multiples Equity的MD和首席执行官,刚刚从筹款经验中说,对LP的表达清晰度应该是关于投资策略,团队的详细记录建筑,交易采购,竞争格局,经济分布等,以及备份计划她补充说,LP和GP的主要责任是与GP保持公开讨论每一个细节,确保他/她坚持在活动期间详细阐述的策略你想从你的投资组合公司得到的是我们想要的全科医生:在一个私募股权已经成为许多事物融合的行业 - 投资小型公司,收购公司,上市公司,二级股票 - 有限合伙人越来越希望全科医生公平,诚实,并采取与其投资组合公司一样积极的治理和勤勉

正如国际金融公司的Oilivia Youang所说,“LP- GP关系必须强大且积极,因此它也可以吸引后续承诺“她还补充说,资金越来越多地成为行业利基那些能够发现新的增长领域的基金与明显的增长领域将会成功对运营合作伙伴的需求日益增长:“在印度,为了公平对待我的LP并成为一名成功的GP,需要有一个运营合作伙伴,”Multi Equity的Renuka Ramnath说道,这可以加强对投资组合公司的参与并提供帮助他们达到规模

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